固定资产分类调整分录
弓力13493121917…… 直接录入借:管理费用 贷:累计折旧就不用在“固定资产”
@离玉5728：固定资产原值改变怎样做分录 -
弓力13493121917…… 因为跨年了,所以原值调整这块做,借:以前年度损益调整-财务费用,贷:固定资产.这两年多提的折旧,借,累计折旧,贷:以前年度损益调整-管理费用,然后要考虑所得税的影响,最后,统一转利润分配
@离玉5728：把低值易耗品归类到固定资产,已计提固定资产折旧,现在要怎么调整?谢谢! -
弓力13493121917…… 第一笔分录:借:低值易耗品(原值) 贷:固定资产(原值) 第二笔分录:借:累计折旧(已提折旧) 贷:管理/制造费用(按原费用科目,按已提折旧金额做借方负数) 第三笔分录:借:管理/制造费用(低值易耗品应摊销的金额) 贷:低值易耗品 以上为调整的思路,也可将三笔分录做成复合分录.另外说明一点:在新的会计准则里,已经没有低值易耗品这个科目,而是＂周转材料＂科目,核算原会计制度下的＂低值易耗品＂和＂包装物＂的科目内容.
@离玉5728：固定资产处理怎么做账? -
弓力13493121917…… 1、处置固定资产:借:固定资产清理—固定资产名称 借:累计折旧—X资产类别 贷:固定资产—固定资产名称2、发生的清理费用作分录:借:固定资产清理—固定资产名称 贷:银行存款或库存现金3、涉及税款作分录 :借:固定资产清理—固定资产名称 贷:应交税费—应交增值税—进项税额转出4、结转固定资产清理借方余额:借:营业外支出—非流动资产处置损失 贷:固定资产清理—固定资产名称 最后固定资产清理发生贷方余额作分 借:固定资产清理—固定资产名称 贷:营业外收入—非流动资产处置得利
@离玉5728：调增固定资产的会计分录怎么做 -
弓力13493121917…… 1、评估增值借:固定资产 贷:资本公积不计提折旧,计提的折旧不允许税前扣除.2、以前暂估资产原值,现在调增.借:固定资产 贷:应付账款等科目
@离玉5728：固定资产的会计分录 -
弓力13493121917…… (一)购入不需要安装的固定资产:借:固定资产.应交税费—应交增值税(进项税额).贷:银行存款等.(二)购入需要安装等的固定资产:通过“在建工程”科目核算.借:在建工程.应交税费—应交增值税(进项税额).贷:银行存款...
@离玉5728：固定资产盘盈、盘亏怎么做会计分录? -
弓力13493121917…… 一、企业在盘盈固定资产时,首先应确定盘盈固定资产的原值、累计折旧和固定资产净值,然后做出调整,盘盈时会计分录: (1)借:固定资产贷:以前年度损益调整 . (2)调整所得税借:以前年度损益调整贷:应交税费—...
@离玉5728：固定资产盘盈入账价值的分录 -
弓力13493121917…… 1、调整固定资产帐面价值:借:固定资产 200 贷:以前年度损益调整 2002、调整由于以前年度损益调整增加的所得税费用:借:以前年度损益调整 50 贷:应交税费——应交所得税 503、结转利润分配:借:以前年度损益调整 150 贷:利润分配 150
@离玉5728：固定资产 有账无实 调整分录怎么做??????? -
弓力13493121917…… huo1357高手回答你了,其实你也有思路了,,就是对自己不自信,,想看看别人的分录 \(^o^)/~ 累计折旧做红冲 借:管理费用 (负数金额) 贷:累计折旧(负数金额) 将固定资产原值调整到其他应收款 借:固定资产 (负数金额) 借:其他应收款-大老板 (正数金额)
@离玉5728：调出固定资产如何做分录? -
弓力13493121917…… 借: 固定资产--分公司(在用) 贷:固定资产--在用
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的观点，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。由于对财务管理、会计学和行业供给和需求的行为模式知识的缺失，请您务必带着怀疑的眼光看待我所有的数据分析，如果您能指出分析中的漏洞和错误，定将不胜感激。
在比音勒芬诞生记1-招股说明书篇中，曾经放过IPO的简化资产负债表，经过6年，现在一起放两表，顺便可以看看这些年公司的变化。
现金及类现金：翻了7.65倍，兜里有钱好办事。经营资产：翻了6倍，其中还置办了8个亿的土地和大房子，农民当家做房东。
经营性占款：翻了7.6倍，速度大于经营资产，就是这么硬气，要不要求我做生意吧。
净资产：翻了6.53倍，家底殷实了，有试错的底气，即使失败也有东山再起的资本。
有息负债：0到0，咱爷们就是不缺钱，其实中间发过一次可转债，已经皆大欢喜转股了。
六年六倍的股价就是这么来的，虽然一分市场情绪的钱都没赚到，可仍然不妨碍你势不可挡。
应收账款
联营模式下的分成收入，坏账计提比例在5%左右，由于百货商店的没落，理论上应有上升趋势，目前看应收周转率持续下降，也印证了传统百货商店越来越不好做，这也是公司转型购物中心年轻化的原因，所幸的是，今年的采访中，创始人表达了目前85后会员占比31%，90后会员占比19%，看来年轻化做的不错哦，干啥像啥。
对于百货商场和购物中心的渠道区别，请参考比音勒芬诞生记4-如何在茫茫人海中锁定目标客户（文末附估值）
其他应收
机场/高铁店的保证金，备用金，其他。其中备用金及其他太小忽略。公司可以收加盟商的保证金，却要支付保证金给机场和高铁站，谁强谁弱，一目了然。至此，也可以攻破很多机场高铁没人买的谣言。
预付
给供应商的预付款。
存货
95%成品，5%原料。公司只自采与品牌和高端材料相关，其余包给代工厂直接采购。存货主要在于直营模式下。加盟模式以销定产，无存货。这部分在比音勒芬诞生记11 - 2022年报解析（3）-比音勒芬库存真伪及估值深度分析中已经有详细分析。
其他流动资产
主要为应收退货成本、结构性存款（计入现金及等价物）、留抵扣增值税及预缴。其中大头为前两者，后两者太小忽略。
应收退货成本为调整加盟商的销售成本，即换货，预估的换货收入，冲减当期销售收入，计入其他流动负债。预估的换货成本，冲减当期销售成本，计入其他流动资产。
所以这个应收退货成本为预估增加的存货金额。
而0.94/9.37=10%的比例。这些库存统统进入奥莱，所以每年奥莱库存为1-3年库存+应收退货成本，且后者成本以加盟价为基准利润率较小。
该项可以看出加盟商是否大比例退换货。是重点关注指标。同时也是公司账上的隐藏存货，需要关注。
持有待售资产
URBAN股权已售未收款金额，最后收款日2023.6.30号，预期马上到手了，计入现金及现金等价物。
非流动资产
其他权益工具投资
柚安米股权1050W，投入成本1000W。
另外URBAN转手，从其他权益工具投资转入持有待售，款项2023.6月底前收到，在半年报中就可以对其进行跟踪了。
之前也有朋友问卷爸，收购的"cerruti 1881"和“kent&curwen”会不会产生商誉，卷爸认为不会，应该也是计入其他权益工具投资。具体咱们半年报见分晓。
固定资产
房产、机器、运输工具、办公设备；占比分别为89%、1%、1%、9%。
公司在2016年底IPO时候，固定资产账面净值仅有323万，一台笔记本，就可以坐等收钱，我们一定要想想凭什么，为什么，是哪些没有记录在账面的资产，产生了这么大的利润。
目前的账面余额4.62亿，今年大幅增长2.18亿是因为智能化仓储中心转固，虽未办妥产权，公司处理及时，点个赞。
这几年公司不断买地盖总部大楼，盖物流仓储中心，盖供应链园区，由于地处广州，且与主营业务形象和效率息息相关，这些投入的房地产资产，长久来看，算是一笔隐形资产。
虽然省出每一分钱都用在刀刃上或者还给股东，是一个优良美德，但人家打天下那么辛苦，总不能让人有钱了还永远租房住吧。
在建工程
剩余的在建工程就只剩下供应链园区了，原计划2022.10月交付，疫情反复，今年4月完成了主体结构验收，预计2023年也可以交付转固。
2022.1.1日的固定资产2.44，在建工程1.48亿；
2022.12.31日固定资产4.61亿，在建工程0.7亿。
就算把全部在建工程差额0.78亿都转入了固定资产，也抵不上固定资产增加的2.18亿啊？而其他项目的机器、运输工具和办公设备，一共增加额为0.1亿，这个账是怎么算的呢？
原因就在于，2022年当年入账的在建工程金额，当年转固了。往回复核发现，秘密藏在三季报中。
挖掘的过程，充满了疑问，也充满了乐趣。
题外话：关于在建工程转固定资产
在建工程以实际成本计价。其中为工程建设项目而发生的借款利息支出和外币折算差额按照《企业会计准则第 17 号——借款费用》的有关规定资本化或计入当期损益。在建工程在达到预计使用状态之日起不论工程是否办理竣工决算均转入固定资产，对于未办理竣工决算手续的待办理完毕后再作调整。
在建工程有两个特点：一是会计准则允许一部分费用项目通过在建工程进行资本化，有一些建设施工过程中发生的零星支出，符合条件的可以一并计入在建工程；二是和固定资产相比，在建工程最大的特点是未达到使用状态，所以不需要计提折旧。基于此，在建工程是一些上市公司比较常用的粉饰利润的工具，通过将达到完工状态并实际使用的在建工程延迟转入固定资产，导致这部分在建工程不需要计提折旧，从而达到粉饰利润的效果。
在建工程不转固的后果?
转固就要提折旧,计提的折旧会计入到相关成本费用里面去,对于某些企业需要对利润进行人为干预的,这也是一个方法.另外,如房产类,转固后相应的要增加一些税费,如房产税等.还比如,规划书、土地使用证等相关的证件未办理齐全,要知道,先上车后买票的事情是很常见的.
在建工程结转固定资产的分录为:
借:固定资产
贷:在建工程
大A通过此种手段粉饰定期报告利润的大有人在，屡见不鲜，在此对比音勒芬管理层的做法点赞，知微见著，人品是要通过一件件事情去观察出来的，在刚写比音勒芬系列的时候，我持有的是完全中立的态度，不相信也不怀疑，目前通过一些列的言行和结果的对比，不断得到了正向的观察结果，这点上，咱们慢慢走着看。
使用权资产
商铺和办公室的租金，目前一次计入资产，分期计提折旧。店铺租金计提折旧计入销售费用，办公室租金计提折旧计入管理费用。
使用权资产和租赁负债的会计准则
新准则对于承租方取消了“经营租赁”和“融资租赁”的分类，对所有租赁（短期租赁和低价值资产租赁除外）统一参照旧准则的融资租赁方式处理。
即资产负债表的资产端确认使用权资产，在负债端确认租赁负债。
一般来说，使用权资产=租赁负债+与租赁相关的费用（运费、安装费、拆除费等），后续计量中，对使用权资产做折旧减值，对租赁负债计算融资利息。
租金的支付体现在现金流量表的"筹资活动流出"。
打比方，购物中心的租金属于租赁负债，而百货商场的分成，实际也是租金的一种表现形式却要记入销售费用。
这部分内容的具体解释在以下文章和附属的20几篇文章中挖掘的非常细致。只有这样，才能发现数据中的蛛丝马迹。（投资行思公众号：使用权资产与租赁负债）
租赁准则 | 一文带你彻底搞懂“使用权资产”
租赁准则 | 一篇文章彻底搞懂“租赁负债”是个啥？
租赁准则 | 如何确定租赁期？
无形资产
86.4%为土地使用权资产，按寿命摊销，12.4%为软件，按3年摊销；0.2%为商标，按10年摊销。
其中土地使用权会按土地合同年限摊销，残值为0，残值后无利用价值。软件就是公司为了提高效率新上的各类系统。而恰恰是最值钱的商标，仅有18万余额。
这就是品牌的魅力。
同时截至本期，没有内部研发形成的无形资产。公司研发全部费用化，干干净净，良心企业。
而其中软件资产也快摊销完毕，摊销完了，这些资产也可以继续用，也是释放公司利润的途径。
题外话：土地使用权资产的会计处理准则
根据《企业会计准则第6号——无形资产》应用指南第六条：“土地使用权的处理，企业取得的土地使用权通常应确认为无形资产，但改变土地使用权用途，用于赚取租金或资本增值的，应当将其转为投资性房地产。自行开发建造厂房等建筑物，相关的土地使用权与建筑物应当分别进行处理。外购土地及建筑物支付的价款应当在建筑物与土地使用权之间进行分配；难以合理分配的，应当全部作为固定资产。企业（房地产开发）取得土地用于建造对外出售的房屋建筑物，相关的土地使用权账面价值应当计入所建造的房屋建筑物成本。”
所以上述问题需要区分以下几种情况：
1.如果是房地产开发企业建造对外出售的房屋建筑物，则应当将该土地使用权的账面价值计入所建造房屋建筑物成本；
2.如果是非房地产开发企业建造自用厂房等建筑物，则在建筑物建造期间，该土地使用权的摊销额计入在建工程。在建筑物完工转固后，土地使用权继续按照无形资产单独进行核算，摊销额按用途相应计入管理费用或制造费用；
这里建设期间的摊销额计入在建工程的成本，是因为土地的使用价值由于建筑没有完工，无法释放，所以这部分价值实际为建设的机会成本，需要摊销入建筑成本中。
3.如果是非房地产开发企业建造办公楼等建筑物用于出租，则在建筑物建造期间，该土地使用权的摊销额计入在建工程。在建筑物完工转固后，土地使用权由无形资产转为投资性房地产处理，即与建筑物一同作为投资性房地产核算。
长期待摊费用
目前95%是门店装修费（包含门店3年摊销、办公5年摊销、仓库摊销，采用直线折旧法），由于继续开店扩张，费用会继续增加。广告宣传和软件租赁占比5%。
递延所得税资产
1.1亿，递延所得税负债0.1亿，很少有税务局会让你这项的负债大于资产，当然偶尔也有，比如2022年报的深圳燃气。
其他非流动资产
一是公司又买地了，还要继续盖盖盖，但是手续未变更，变更完后计入无形资产，占比91%。另一块是大额存单，2000万，统计入类现金资产。
对比2023年一季度报，已经完成备案变更手续。
只不过让人要联想的就是，这次买的地，是之前所有土地价格总和的将近2倍，这么大一块地，公司又要盖什么呢？
总部大楼有了，智能化仓储中心有了，供应链园区有了，这几个都是上市后规划动工的，理应考虑了长期需求，不至于这么快就不够用了。顺着这个疑问，我们通过土地的位置和公司名称，继续挖掘得到如下信息：
上图1为官方信息。图2-3为招投标网站信息。
1为真，2-3我们不能信，只能走着瞧。
该地块为一类工业用地，成交楼面价570元/平。卷爸人肉查询了1个多小时，仍未在自然资源部网站查询到这块土地的定性备案，预计过几个月会有说法。
目前公司显然还不愿告知土地用途，在互动易上有投资者提问，公司只是回答后续进行战略规划，谁都知道这是敷衍的说法，拿地的时候，至少想的差不多了。
如果是总部基地，虽和公司主业靠边，可这步子迈的有点大吧？德不配位，必有殃灾。而且上图18亿造36万平总部基地的预算明显是不足的，哥们现在的公司就是中国最大的建筑公司，这点自知之明算是有吧。
再说这土地的性质也不对，土地改性可不是一般的难啊。周边地块1/2/3/5号分别为电子材料制造、金属加工机械制造、工业厂房运营商、汽车动力电池回收利用的工业用地，在这中间建一个时尚总部基地，垃圾场里开派对吗？
如果是纺织中心和高端面料制造，完全不是公司能力范围，且又是苦呵呵的生意，公司得了失心疯？再说用150亩地，建纺织厂？纺织业和高端面料研发用的了那么大场地吗？公司专注于品牌，怎么会去搞苦呵呵的纺织？
抑或是继续作为未来整个集团的整体供应配送中心，毕竟周边很多都是物流园区，这些都是猜测，不得而知。
但无论是什么，对这笔投入，卷爸都要打个大大的问号。
工业用地类别：
一类：对居住和公共设施等环境基本无干扰和污染的工业用地如电子工业、缝纫工业、工艺品制造工业等用地。
二类：对居住和公共设施等环境有一定干扰和污染的工业用地如食品工业、医药制造工业、纺织工业等用地。
三类：对居住和公共设施等环境有严重干扰和污染的工业用地如采掘工业、冶金工业、大中型机械制造工业、化学工业、造纸工业、制革工业、建材工业等用地。
预收：金额为0
只在加盟端有，为加盟商的首付和已收款未发货部分。（注意受季节和春节影响导致的阶段性公司特性）。
自2020.1.1新会计准则开始，公司该科目内的金额转移至合同负债。
流动负债
应付票据+应付账款
对下游供应商的占款，体现出公司的强势地位，但根据过往采访，谢秉政董事长一直表示，他不喜欢欠别人，也不喜欢被别人欠，我超喜欢，同频。
合同负债
对加盟商的占款，体现出品牌的影响力。
应付职工薪酬
对员工的占款，有意思的是办公室人员（行政/运营/设计）平均占用6274RMB/人，店面销售人员平均占用22546RMB/人。
应交税费
毫无评论，该咋地就咋地。
其他应付款
51%为押金保证金，34%为应付费用，15%为其他。
前者在IPO书中列示过为加盟商的保证金，对加盟商的强势再一次体现，后两者年报未提及明细，鉴于合计占比总负债仅3%，且先不考虑。
持有待售负债
URBAN资产种类变更中的负债。
持有待售的处置组里的资产变为持有待售资产，负债类变成持有待售负债。
可以理解为，出售一家子公司，公司资产100，负债10，这个分别在持有待售资产列示100，持有待售负债列示10。
一年内到期的非流动负债
为一年内到期的租赁负债，”是指租赁合同内所有付款安排中，计划在一年内支付的部分，并非该合同将在一年内到期。
意思就是说，明年这2.02个亿的店铺要在2023年内交租了，赶紧看看自己兜里够不够，不够房东要赶人了。
其他流动负债
对应上边的其他流动资产。
为支持加盟商，所制定的非质量问题的换货政策而产生的应付退货款和冲抵税金，前者占比95%，预估的换货收入，冲减当期销售收入，计入其他流动负债，这是以后要还给加盟商同等金额按加盟价拿货的衣服。（换货率按加盟商合作评级的不同，从10-20%不等）
非流动负债
租赁负债
在租赁期开始日，本公司将尚未支付的租赁付款额的现值确认为租赁负债，短期租赁和低价值资产租赁除外。
2022 年期末账面余额较期初账面余额减少 76,027,899.29 元，减幅 34.98%，主要系依约支付租金所致，和上述区别为，这个是1年后才需要付的租金。
在使用权资产中已经分析过该项目。
递延收益
这个以前解释过了，是与资产相关的3000W智能仓储建设的政府现金补助，18/19年分两笔到账，由于23年已经转固，会在未来的财务报表中，分期释放出利润。
与资产相关的政府补助，在取得时冲减相关资产的账面价值或确认为递延收益。确认为递延收益的，在相关资产使用寿命内按照合理、系统的方法分期计入损益。按照名义金额计量的政府补助，直接计入当期损益。
递延所得税负债
递延所得税资产中已经讲过，有税务局帮你把门的项目，最安心。
卷爸点评
关于ROE全面摊薄ROE(静态)=7.28/41.31=17.61%静态指标，节点概念，说明期末单位净资产对经营净利润的分享。加权平均ROE(加权)=19.35%动态指标，时期概念，加权计算比较复杂，此处采用年报数据，强调经营期间净资产赚取利润的结果，是一个说明公司利用单位净资产创造利润能力的大小的平均指标，有助于公司相关利益人对公司未来的盈利能力作出正确判断。一般来讲，正常发展企业的年终净资产会高于年初净资产。所以静态ROE<加权ROE，此处记录下来，主要是针对佛龛无增长资产的估值，是个非常好的思考点。毕竟比音勒芬主品牌有着类似的商业特征。无增长，高ROE资产的回报率思考，以及借此每个人如何思考估值和买入价格，此处参考如下两篇关于借用“承德露露”分析ROE的文章：长期持股，收益率是否接近ROE加权平均净资产收益率去年没有融资扩股、没有债转股、没有回购股份这几个最主要的非经营性净资产影响。分红1.71亿，分红时间在年中，假设剔除半年时间分红对ROE提高的影响：那么7.28/(41.31-1.71/2)=18%，其中由于2.83亿加权净资产导致的ROE的1.35%的差额，就来源于企业的经营发展中，新增资产的利用效率。已知去年净资产增加41.3-32.5=8.8亿，有效加权净资产2.83亿。那么有效率为32%。
到此打住，这就是胡思乱想的无效指标。公司付出了多少，赚回了7.28亿？从账面看，是公司用了26.88亿的自有资本+14.47亿的经营负债，总计41.34亿的资金，产生了28.84亿的营业额和7.28亿的净利润。
资本的利用效率即ROE可以参考如上分析，可细分析，这里边是没有全部用足的。
固定资产端的房产+在建工程+土地使用权=4.42+0.7+3.09=8.21亿，这些钱虽然全部在资产端，但是真正的使用效率是应按其折旧计算。根据公司房产20-40年，年折旧2.38-4.75%，残值率5%，土地使用权按寿命50年摊销，残值率0%，按最大金额计算公司年使用效率约为3000W/年。公司的租赁负债和使用权资产的期限不可能为一年，按期3年租约综合考虑，年使用效率约为1.1亿/年。
减除计算后，公司利用了16.37亿的自有资产+12.47亿的经营负债，总计28.84亿的资金，产生了28.84亿的营业额和7.28亿的净利润。运营资产收益率约为25.2%。
这时我们再通过营运资产收益率公式复核，发现准确度非常高，同时辅以报表中的项目，证明计算过程基本是正确的。营运资产收益率=净利润/营运资产=25.5%营运资产收益率=净利润/（流动资产-流动负债）=25.5%1. 在考量公司的时候仍然使用ROE，营运ROE是为辅助思考商业模式而存在的。2. 营运ROE是公司整个ROE的天花板，因为公司不可能所有的净资产都100%投入运营。3. 该条目内的所有分析都作为安全边际考虑，而不是估值上扬的借口。十、现金流量表比音勒芬诞生记1-招股说明书篇中的这段话，移植过来依然适用“烂企业的财报，各有各的精彩。好企业则是类似，资产结构清晰，现金流状态良好，应收账款很少甚至没有，存货管理符合经营需求、有较大额的预收或应付等经营性占款等等。”1.经营活动现金流（+9.42亿）流入：29.89亿销售商品劳务：29.13亿，占比97.5%。其他流入：0.76亿，占比2.5%。其中政府补助0.23亿、利息0.23亿、保证金0.27亿、其他0.03亿。根据之前的分析，这部分占比虽小，但是依然可持续，不过增速不敢保证有销售快，所以占比可能会缩小。
流出：20.47亿
购买商品劳务：9.18亿，占比45%
支付职工薪酬：4.42亿，占比22%；这里又分三块，分别是门店销售、管理人员和研发人员，占比67%、20%、13%。而其平均年薪分别为10.5W、19.5W、72.5W。这里的平均年薪是包含了公司所有支付的社保、公积金、补贴、福利等费用，计算到手工资，除以1.2-1.5吧。
支付税费：3.65亿，18%
其他经营流出：3.22亿，占比15%。其中保证金0.29亿、期间费用2.91亿（四费）、对外捐赠0.022亿。从资金流出占比可以看出整个公司支出结构分为四大块，分别是采购成本、薪酬、税费、除薪酬外的四费。2.投资活动现金流（-6.83亿）流入：52.33亿取得投资收益：0.4亿，理财产品收益，结合流入流出做复核验证。
处置固定资产、无形资产、其他长期资产的现金净额：1400元，注意这是流入-流出的净额。
其他与投资相关收益流入：51.93亿
流出：59.16亿购建固定资产、无形资产、其他长期资产：4.99亿，其中固定资产主要为办公设备0.96亿；无形资产主要为软件0.26亿、其他长期资产为待转入无形资产的土地使用权2.09亿。缺口是什么？
支付其他与投资相关现金：54.17亿这里的大额流入和流出都是公司账上闲钱太多，用于多次购买短期理财产品等的叠加额，具体直接看图。另外也可以看出，公司转让URBAN股权的首付为10%。
如果按三个月短期理财，一年周转三次计算，本金大概为17亿左右。这里之所以是三次不是四次是因为，四次必须是1.1号收到钱，1.1号就买，而实际操作过程中，这种概率较小。
按上述0.4亿收益/17亿本金=2.35%的年化，基本可以验证合理区间。3.筹资活动现金流（-2.18亿）流入：0
流出：2.18亿
分红：1.71亿
支付其他筹资现金：0.47亿，还记得资产负债表中标红的字体吗？新准则下，租金的支出，体现在筹资活动的现金流出。而这部分租金，又是购物中心店、球会店和高铁机场店的租金，不包含百货商场的。
卷爸点评
老母鸡不甘天天被撸奶
势要飞上枝头变凤凰
根据老唐的企业现金流肖像表，看比音勒芬的发展策略以及发展阶段。
数据看，是“+--”的现金奶牛，仔细看是“++-”的老母鸡。
奶牛抑或母鸡，区别点就在于中间这个投资现金流上，从上表中，可以看出，公司的投资现金流实际上就是两大部分，一是公司账上的大量现金理财，二是今年采购的土地储备和软件系统。
从公司主品牌的经营空间看，已经快达到顶峰，如再继续个3-5年，就会真变成一只低头下蛋的老母鸡了。
但是显然，做鸡并不是创始人的目的，凤凰总会飞上枝头，祥龙总要翱翔九天，那里才是他们心安的窝。
从收购的新品牌看，公司要出招了。这一出招，买路钱自然是少不了，目的是为了换回未来更多的钱，母鸡向奶牛进化，能否成功变身，我猜我猜我猜猜猜。
现金奶牛的关键点是奶能否能持续，老母鸡的关键点是售价够不够便宜（市盈率够不够低），产蛋率是不是不错（股息率够不够高）。
而单一品牌的服装行业，想做奶牛的最大障碍就是，持续性不足，换句话说是为了永续积累的上头成本远远不够。如果继续下去，只能变成老母鸡，这也是公司在战略上，往更高端品牌矩阵探索试错的原因，也可以说是本身归宿，这就是命。
这种命是由于服饰行业内容性过强的特征决定的，所以这类企业要想占据永续的上头成本，要抢的是一个个山头，从点串成线连成网，才能在未来的战争中，前后左右策应伏击，拿到永续的入场券。这也就是为什么奢侈品牌都在做品牌矩阵，单一的山头，任由你铜墙铁壁，弹药无穷，在海陆空特种作战的今天，在快速变化的行业，也是很难生存的。
有网了，不代表一定不会死，曾经的柯达和诺基亚也有网。但是有网至少能有机会东山再起，想想微软沉默的那些年，再到如今的微软云和OPEN AI。
所以上头成本，要不然如茅台，通过千年文化和人性，刻印在骨髓之中。要不然如腾讯，织成一张大网，很难被一些毛头小子愣头青就轻易攻破。只有具备永续价值的企业，才能具备估值的稳定性和确定性，才不会被单一的变化击溃，我们才更安全。
公司的品牌已经建立了基本盘，主营业务稳定，经营现金流稳健流入。
公司筹资无用武之地，每年稳定分红回报股东，但不忘留着大部分钱，随时在寻找机会，创始人在整个过程中，稳健不乱花钱，并且在风来的时候去滑翔，这种行为短期是运气，但是20年了，没有出大错，我很怀疑，在谢秉政董事长从事高端品牌代理的那些年，就已经开始断断续续思考这些问题了，现在的行动才可以这么行云流水。
常用指标
净现比=1.29
经营现金流净额/净利润，是衡量企业净利润含金量的指标。还记得卷爸身边那个例子吗？股东人都去世了，还没分过红，最后剩下一堆债权债务和破铜烂铁，这是对资本利用的罪恶。
现金流可以作假，但是经营现金流量净额很难作假，当公司长年现金流量净额大于净利润，说明公司获得现金的能力非常强，现金流量净额能充分说明公司的净利润是否真实。比如三聚环保，公司最近五年净利润大幅增长，累计约55.84亿元，而最近五年公司现金流量净额为3.77亿元，虽然公司最近五年很赚钱，但绝大多数是应收账款，这样长期下去公司要拿应收账款去支付员工的工资、房屋的租金和供应商的货款了，也不知道这些人能不能同意。春夏秋冬，各有不同，研究企业，最终必须要了解运营特征，再结合报表一起比较，否则就变成了纯数字的刻舟求剑。
在半年报截点，公司夏季铺货完成，销售过半，秋冬生产完成 40%，暂未铺货。在年报截点，公司冬季铺货完成，销售由于春节，如火如荼进行中，春夏生产已经过半，春季铺货已经开始。
TO C一手交钱一手交货，那么资金流入多的部分更多是经销商资金的占用，而年报截点的占用金额要大于半年报截点。所以公司的净现比应该呈现出锯齿图，即半年报低于年报。
可是实际情况，却偏偏相反，数据推翻了卷爸的猜测，问题出现在哪里？
（1）上半年净利润小于全年的一半，分母下降幅度大。
（2）分子为净现金流入，所以其流出部分不具备季节变化。
从这个角度看，公司的该比值不具备稳定性参考意义，只要大于1都是好样的。
但从净现比的变化中，卷爸又发现了另一个秘密，可以穿越时空，解释公司的过往。
（1）13-15每年是上市融资前，公司稳定经营的一个水平。
（2）从15年开始逐年降低，是因为公司上市后，不断扩大规模，复核现金流量表，发现最大的变化就是采购金额占比逐年扩大，公司在备货以应对后续的发展。同时在威尼斯品牌推出的2018年，达到峰值，购买商品支付的现金/销售商品收到的现金比=51.5%。
（3）从2019年起，公司这个比例逐步降低，在2021年达到最低点28.9%。
以上也对应了公司每一个战略节点，对于新品牌的运营，上库存是必然的，未来几年，我们也会见到净现比的再次下降，这个时候大家不要惊慌，不要看什么媒体BALABALABALA，盯住新品牌的运营情况比什么都强。
不过这个时间段，花钱和赚钱是有时间差的，如果再发生一些市场大环境的囧况，很可能会深跌个坑出来，V型沟壑充满了风险，但也有着巨大的诱惑，所以对新品牌的发展判断，已经成为了公司未来价值的核心点之一。
收现比1.01
此处收现比计算采用销售商品收到的现金/营业收入，两者的差异在于营业收入不包含13%的增值税，所以公司的收现比需要达到1.13，才证明公司销售的每一分钱的货物都收到了对应的现金。
或者说用1.01/1.13=0.89，公司实际上是有部分货物没有收到现金的。
我们先来看看宇宙最强白酒茅台的收现比，稳定在1.13左右。这就是不给钱休想拿货的主。
而公司的10%左右货物发出去，却并未收到现金。竞争力有点弱吗？在公司的经营模式下，这10%的款，主要是百货中心的应收和部分优质供应商的账期，是商业模式使然。
任何指标孤立看，意义都不算太大。我们拉长，发现公司的收现比在近几年有所回落，疫情后两年收缩的尤为厉害。
一是目前百货商场的没落，二是疫情对线下的冲击，可能是公司主动放掉一部分账期，保证合作伙伴的生存，卷爸认为是必要且必须的。强如茅台，也需要经销商的努力，独行快，众行远。这是一个无法独立生存的世界。
经营现金流净额9.42>净利润7.28
优秀！
十一、利润表利润表，权责发生制，财务的艺术、炒家的最爱，造假的温床。卷爸还没系统的读会计和财务管理相关内容，写到利润表，也是看不出来什么好写的，那就对着新手材，复习一下知识点吧。1.每股收益基本每股收益=稀释每股收益，前者按现有股本计算，后者按照现有股本+潜在股份（发行在外的认股权证、股票期权、可转债等可能导致股份增加的工具）计算。对比公司发行可转债的年头，两个数据是不一致的。2.营业收入确认原则确认收入的规则非常重要，大部分企业的财务造假，都涉及把不符合确认条件的收入确认为当期收入。网上有大量怀疑比音勒芬财务造假的文章和评论，真是人云亦云，一点都不动脑子。你不能看见一个绝世美女，就说人家整过容，怎么也得先见过人家的精子和卵子再下结论。造假的关键点是什么？一是要极少数人知道，否则暴露了是要坐牢的，保守秘密的最大特点就是不要说出去。二是造假的收益远远高于造假的成本。这是由造假后果的机会成本过大所引起的。从公司的经营模式和创始人的历史未来境遇，这两个点可以不攻自破了。
首先明确，造假的资金是要通过一定手段从公司流转到体外的，否则创始人自掏腰包的造假，简直多多益善。直营（非联营）作假，公司先通过子公司或合作伙伴，把资金流转到股份公司体外，找供应商配合造假采购合同，支付现金，伪造发货单，把货物虚假发送到自己的仓库，再伪造发往一家家门店清单，继而伪造一张张几千元的流水单，把款项又打回公司的账户，如果你觉得伪造数量巨大的流水单困难，那不如收买审计人员，对门店一张张几十万甚至几百万的销售清单视而不见。直营（联营）：除了上述操作，你还要打通一家家百货商场的关系，帮你一起伪造，毕竟你的钱要过人家的账户，真是可怕别人不知道这个秘密。加盟：如果说上述两种模式太难了，那就伪造个几十上百个加盟商，加盟是钱货两清的生意，审计又无法追查别人的账本，岂不是很容易。你真当审计人员都是猪吗？这可是审计的核心要点。抑或是说通现有的加盟商压货，不过不用多，每家压个200万,500家加盟商就可以伪造10个亿收入了。当然，你这个秘密也就人尽皆知了。如果你说，为什么要找那么多店铺和加盟商伪造，可着一只羊薅不好嘛？那你就看看，公司的前五大门店和前五大加盟商的金额，你拿投资人都当傻子？
公司小额分散的业务特性，和秘密集中大额的需求特性，注定了造假的困难度。
其次，再说回造假动力，无非就是抬高股价，创始人顺利出货。实控人持股比例41.32%，按今天的市值计算，身价79.5亿。按我国减持规则，要卖到猴年马月，保守秘密的难度又增加了。
难得经营了20年，获得了今天的品牌认知度，创始人套现后把现金存在银行去？抑或再重新做个品牌，重走一次长征路，体验开拓者的乐趣？
摆明着公司有冲击中国奢侈矩阵，青史留名的可能，任由这几两碎银就变卖了半生的贞洁？怎么看都不是合适的买卖啊。
这说明了一点，公司毛利率的提升，是因为2022年是去化库存阶段，单位成本的费用，产生了更高的营业收入，同时单价的降低，也产生了更高的营收，在结合现金流量表中，公司采购金额占销售金额比在2018年的50%降低到2022年的30%，可以综合发现，除了规模优势带来的单位成本的降低，还有就是公司在新品采购上，也没有过于激进，共同导致了毛利率的上升。
然后我们通过回溯上市后的财务报表，发现两个毛利率下降年份，2016年和2018年，公司的营收增速<成本增速，正好反过来，同时两个年份对应的采购/销售金额为别为47%和51.5%。
通过毛利率的变化，我们发现了库存对于服装行业制约和变化的特性。借此，公司新的一轮扩张要来了，未来的毛利率是会再次降低吗？
其实这不好说，在多重变量下的指标，很难评估。
如果是目前的格局，卷爸偏向于毛利率长期持平，净利润会提升。在新品牌的开拓下，更倾向于短期毛利率和净利率都会降低，但总额提升。
4.四费产品的毛利，减去四费和其他收益，就是公司的营业利润了。由于目前公司其他收益太小，暂时可以忽略不计，四费就成了利润表中最后一个关键点。这里仍然存在2020年节点的会计准则变化失真影响和理杏仁图片未追诉2020年更新后年报的失真影响。总体来讲，上市之后的四费在逐年降低，符合优质企业上市后应该有的样子。卷爸没有特别的评论，讲几个观察点吧。
2021-2022年门店运营费从3.59亿降低到2.87亿，这代表着疫情期间门店无法开放，大家上不了班。职工薪酬（这里的职工全是一线的门店销售人员）从2.92亿增加到2.96亿，老板损失这点钱，只不过是账面数字的浮动而已。一线的门店人员万一没了这个钱，就是多少家庭的悲欢离合啊。同时，公司虽然投入不多，2022年赞助220万，一直在公益上做比音勒芬儿童驿站，致力于儿童的心理健康。卷爸又粉了是因为，心里健康和身体健康同样重要，并都远远重要于那些无用的身外之物，中国用40年走完了英国将近400年完成的工业革命，我们走的实在太快，有时候是要停下来，等等灵魂的脚步，听听他们的声音。在此插播个不算广告的广告，卷爸没收一分钱，只不过成人之美，乐见其成。花卷在这里的进步与日可见，也有幸能在生活的城市，有那么一群有爱的人，做着有爱的事。这就是花卷正在学习SEL的课程，这种课程是M国中小学的必修课，讲述的就是社会技能、心里健康、认知世界、成就自我。在花卷5岁的时候，卷爸就开始考察了解，为花卷人生路上准备加油棒，个人认为这对孩子的成长极为重要，去TM的那么多无趣的知识吧，我们来到世界上，不是做机器人的。招生 | 授之以渔，让情商为孩子赋能！趣学鸭SEL儿童社会情感课程4-10岁招生
言归正传，咱们继续挖呀挖。
即使在疫情的2022年，公司仍然在拓展店铺，所以你看到的就是门店运营费减少（百货商场的分成），使用权资产折旧和装饰装修费增加（购物中心）。
公司的广告宣传费，在上市融资后，从2%迅速涨到3.5%左右，疫情期间又回落到2.55%。卷爸算完大为震惊，这是行业使然还是公司品牌的影响力呢，要知道茅台的广告费占收入比，也在2.3%。
于是卷爸对比了几家知道的服装品牌的数据，剔除那种业务大杂烩的如雅戈尔。
安踏10%、地素时尚7%、报喜鸟5.12%、七匹狼3.8%、海澜之家2.13%。而以前卷爸喜欢的珀莱雅，推广费竟然占比38%，真是广告一停，就要忍饥挨饿啊，看来化妆品的竞争远远比服装品牌激烈。
在这点上，比音勒芬，实在是太优秀了，成功将品牌植入了大脑和人心。
管理费用
财务费用
现金那么多，必然为负值。20/21年的正数是因为可转债影响。
研发费用
公司重研发，重创新，相比时尚的喧嚣，这是一条窄门，公司研发资金全部费用化，或许未来真可以趟出一条路。但是对于纺织品，专利的保护太难，不过高端面料的些许差异，正是那条从优秀到卓越的道路。或许这也是维持高端形象必须的买路钱吧。
卷爸点评
如果不考虑收购兼并，比音品牌的收入增长模式通常就三种路径，即潜在需求增长，市场份额扩大和价格提升。结合卷爸之前10几篇文章，这个应该是可期的，在此不再拆分。
至此，2022年年报大部分的内容已经完成，这篇其实比上篇收费的信息量还要大，内容更硬核，只不过上篇涉及库存和估值，等我买满后就会公开。
剩余年报中，还有些碎渣子的疑问，咱们且听下周分解。年报之后的研究路径就是重读IPO说明书和过往的问询函。然后目前品牌的研究就会告一段落。
卷爸下半年开始，准备啃奢侈品的一些书籍，目前零星看了一些，毕竟有知识储备，才看得见机会。
既然你要与人一路同行，那就别去托别人的后腿。
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